前言：受相关消息的影响今天特高压板块表现亮眼，其实特高压的建设是和各类新能源的发展是息息相关的，下面就来聊聊为什么这么说。本篇主要梳理一下细分赛道，在《特高压系列二》中我会再分享关于行业现状等方面的内容。

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  近日国家电网召开会议表示到年底前再完成投资近3000亿元，同时表示国家电网年内将再开工建设“四交四直”特高压工程，届时在建项目总投资有望创历史上最新的记录，达到1.3万亿元。今年电网投资项目中多数为特高压直流为主的跨区跨省输电类以及加强配电网建设类项目，我国特高压建设提升到了新的高度，下面就来详细聊聊特高压行业。

  在我国，特高压是指±800千伏及以上的直流电和1000千伏及以上交流电的电压等级，特高压能极大的提升电网的输送能力，因此在光伏、风电等新能源持续不断的发展，电网输送压力持续不断的增加的今天，发展特高压是必然之选。

  特高压输电可分为特高压交流和特高压直流，特高压交流和特高压直流共同构成输电骨干网架。其中特高压直流输电的应用场景主要在长距离的点对点传输、海底电缆、大型电网链接；特高压交流输电的主要应用场景是中短距离传输以及构成交流环网。

  前面提到特高压包括特高压交流和特高压直流输电，特高压交流指电压等级1000kV的交流输电项目 ，特高压直流指电压等级±800kV及 以上的直流输电项目， 两者的技术原理和发展逻辑截然不同 。

  我国是世界上直流输电技术应用最多的国家，其可靠性得到了数十条工程的实际检验。截止今年，我国已建成远距离输电的直流输电工 程32项，在建2项，数量在全球遥遥领 先，同时也是世界上唯二拥有特高压直流输电工 程的国家之一 。其中从2008年开始，我国远距离直流输电基本不再采用±800kV以下电压。

  根据采用的电力电子器件和功能的不同 ，特高压直流输电可分为常规直流（LCC）和柔性直流（VSC）两种路线：常规直流是以晶闸管等半控型电力电子元件为换流阀核心器件的直流输电技术；柔性直流是以IGBT等全控型电力电子原件为换流阀核心器件的直流输电技术。

  和常规直流相比，柔性直流很适合适合远海大型海上风电送出，因此在我国全力发展海上风电的背景下，柔性直流输电比常规直流输电更具发展的潜在能力和增长空间。通过前面对常规直流和柔性直流的介绍，能够准确的看出它们的核心器件都是换流阀，而柔性直流的换流阀是以IGBT为核心器件的，因此IGBT也是受益于特高压发展的重要赛道之一。

  “十四五”国家电网规划建设特高压工程“24 交 14 直”，总投资 3800 亿元按照单条特高压直流工程平均造价 220亿元计算，特高压投资预计达 3080 亿元，占比达 80%以上；此外，十四五期间南方电网规划 1 条特高压直流通道。综上公开信息，“十四五”国家电网和南网电网合计规划24条交流15条交流，预计总投资4000亿元左右，其中直流投资达 3300 亿元，占比 82%。

  特高压交流输电技术通常为 1000 kV 及以上电压等级的交流输电技术，特高压交流输电根据功率流向主要由升压变、输电线路、降压变及其控制保护与通信系统组成，这中间还包括变压器、特高压级开关、电流/电压互感器等变电站核心设备，以及杆塔、导线、绝缘子等线路核心设备。

  除了输送电能外，特高压交流另一典型应用场景是加强电网。随着我们国家大规模的直流输电输入华北、华东、华中以及西南等地，交流电网的坚强度决定了整个电力系统的安全性，交流特高压的需求随之上 升。目前我国已建成交流特高压工程15项，已建成特高压交流变电站33个，十四五期间预计还将推进川渝特高压、华中环网以及大同~天津北等工程。特高压交流输电的重要性就决定了它的不可替代性，其需求也是稳定存在的。

  特高压交流输电工程线路投资占重要部分，其次为变电站投资。通过对南昌-长沙、荆门-武汉、南阳-荆门-长沙三个特高压交流输电工程做多元化的分析可知， 特高压变电站设备、线路设备、施工及其他分别占总投资的29.03%、35.02%、25.29%和10.65%。变电站设备成本构成中 ，1000kV 变压器、 1000kV 组合电器、1000kV 电抗器的占比为分别为 21% 、51%和11% ，合计占总投资的83%，单位容量设备成本为22.33 万元；线路设备成本构成中，铁塔及导地线%。

  小结：就目前的形势来看特高压建设加速具备确定性，特高压核心装备门槛高，竞争格局较好，主流企业纯收入能力较为稳定，是特高压建设细分赛道中机遇较大的环节。

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